科客點(diǎn)評(píng)：這兩年火起來(lái)的股權(quán)眾籌帶來(lái)了刺激，也帶來(lái)了迷茫。

　　眾籌的概念從2009年在國(guó)外興起，最為人熟知的便是kickstarter這一眾籌平臺(tái)。現(xiàn)在，眾籌主要指的是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金，而國(guó)內(nèi)的類似模式網(wǎng)站則從11年開(kāi)始陸續(xù)冒出。

　　目前，國(guó)內(nèi)的還在運(yùn)營(yíng)的眾籌網(wǎng)站大概有幾十個(gè)，但算得上活躍的卻寥寥無(wú)幾。當(dāng)然，這里說(shuō)的是類kickstarter的產(chǎn)品創(chuàng)意式平臺(tái)，與kickstarter的運(yùn)營(yíng)情況相比顯得“慘淡”，成功的項(xiàng)目少且缺乏關(guān)注。

　　這與中美兩國(guó)的國(guó)情差異有比較大的關(guān)系：在我們國(guó)內(nèi)，募捐這種方式并不像國(guó)外那么流行；其次，要讓大家為創(chuàng)意買單而看不到實(shí)際性的收益也是比較困難；項(xiàng)目不夠創(chuàng)新、沒(méi)有震撼性。種種原因，導(dǎo)致了這些創(chuàng)意產(chǎn)品眾籌平臺(tái)往往都是人少、錢少、創(chuàng)意少的狀態(tài)。

股權(quán)眾籌正逐步得到社會(huì)的認(rèn)同

　　雖然沒(méi)有中國(guó)的kickstarter，但有創(chuàng)業(yè)股權(quán)式眾籌模式。關(guān)注創(chuàng)投圈的童鞋肯定或多或少對(duì)股權(quán)眾籌有些了解，隨著大眾創(chuàng)業(yè)的概念提出，加之總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上要求建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，并首次提出“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，股權(quán)眾籌的概念也水漲船高，越來(lái)越火。資料顯示，截至2015年6月，這樣的平臺(tái)已達(dá)60多家。全國(guó)眾籌平臺(tái)上半年總籌資金額達(dá)46.66億元，最火熱的項(xiàng)目是Wi-Fi萬(wàn)能鑰匙3天之內(nèi)認(rèn)購(gòu)意向金達(dá)71.747億元，超募220倍！

　　那什么是股權(quán)眾籌呢？簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是在線上買股權(quán)。目前在這領(lǐng)域比較熱門的有早期的天使匯、原始會(huì)、創(chuàng)投圈到后來(lái)的京東東家、36Kr等平臺(tái)。

為什么股權(quán)眾籌這么火？

　　股權(quán)眾籌為什么火？首先，少不了的是前面所提，克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告提到了呀；其次，對(duì)于那些目前正在創(chuàng)業(yè)苦于資金不夠的朋友們，這是很好的募資渠道；而對(duì)于投資者，這種股權(quán)眾籌玩法讓普通大眾都擁有投資機(jī)會(huì)，還有機(jī)會(huì)參與到公司發(fā)展中，何樂(lè)而不為？

　　但是，但是，但是，重要的轉(zhuǎn)折說(shuō)三遍。目前股權(quán)眾籌在我國(guó)存在著不確定性和不小的風(fēng)險(xiǎn)！

　　股權(quán)眾籌雖說(shuō)在我國(guó)正處于快速發(fā)展期，但還沒(méi)有完全一個(gè)真正的行業(yè)巨頭，國(guó)家也還未正式規(guī)范這個(gè)市場(chǎng)，這些平臺(tái)其實(shí)也是在一步一步的摸著走。

　　投資者（眾籌參與者）需有較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。參與到這些股權(quán)眾籌平臺(tái)其實(shí)也意味著做天使投資，大家也許都知道，天使投資的失敗率是在95%以上，因此如果沒(méi)有龐大的資金進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)分散，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)就是穩(wěn)賠不賺的投資行為，而小股東需要等到企業(yè)進(jìn)行常規(guī)融資甚至上市才能退出拿回報(bào)。先不說(shuō)上市（大多是創(chuàng)業(yè)公司都是上不了市的），在進(jìn)行融資時(shí)，一般是沒(méi)小股東（占股0.01%~0.03）什么事的（因?yàn)楫?dāng)企業(yè)進(jìn)行 A、B、C、D、E 輪常規(guī)融資的時(shí)候，都是從創(chuàng)始人和大股東手中割讓或者增發(fā)股份進(jìn)行出售），因此這時(shí)候想拿回報(bào)退出也是不怎么可能的。這里就涉及到股權(quán)眾籌的投后管理和退出機(jī)制，這些都需要進(jìn)一步觀察。另外還有一點(diǎn)就是，無(wú)論創(chuàng)業(yè)企業(yè)在眾籌過(guò)程中承諾投資人什么，只要企業(yè)倒閉了是沒(méi)有人為這個(gè)承諾買單的，股權(quán)眾籌平臺(tái)是絕對(duì)不會(huì)負(fù)責(zé)的。

　　噢，也不排除真的給你投到下一個(gè)BAT，畢竟大多數(shù)投資人都是為這個(gè)來(lái)的，其實(shí)比中彩票還難。

小結(jié)

　　以上主要大概講了關(guān)于投資者參與股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)，卻沒(méi)有提到創(chuàng)業(yè)企業(yè)。當(dāng)然，股權(quán)眾籌對(duì)創(chuàng)業(yè)者也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如何選擇合適的平臺(tái)也對(duì)其往后運(yùn)營(yíng)發(fā)展有很大的關(guān)系，這次我們就不細(xì)說(shuō)這個(gè)先。股權(quán)眾籌不管是私募或公募，創(chuàng)業(yè)者都應(yīng)視自身情況而定，畢竟利弊都在。

　　總而言之，股權(quán)眾籌對(duì)于投資人（資金充沛那種）來(lái)說(shuō)最大的好處是能夠更充分的分散風(fēng)險(xiǎn)，從而參投到好項(xiàng)目；對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)最大的好處就是能夠提升融資過(guò)程中的地位，有更多渠道尋求投資之外還能反選投資人。而了解和辨別一個(gè)合適的股權(quán)眾籌平臺(tái)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和投資人來(lái)說(shuō)都是非常關(guān)鍵的。最后的最后，眾籌有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。關(guān)注創(chuàng)投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。